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  （002877）8月26日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入5.46亿元，同比增长19.98%；归母净利润3455.12万元，同比下降19.48%；扣非净利润3318.18万元，同比下降20.91%；经营活动产生的现金流量净额为-7522.36万元，上年同期为275.23万元；报告期内，

  以8月23日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为23.42倍，市净率（LF）约为1.9倍，市销率（TTM）约为2.03倍。

  公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

  根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.24亿元，同比增长15.92%，环比增长46.16%；归母净利润2036.33万元，同比下降30.30%，环比增长43.53%；扣非净利润1966.09万元，同比下降31.98%，环比增长45.41%。

  分产品来看，2024年上半年公司主要经营业务中，控制阀收入4.74亿元，同比增长17.88%，占据营业收入的86.83%；检维修业务收入0.56亿元，同比增长52.68%，占据营业收入的10.21%；配件收入0.15亿元，同比增长5.00%，占据营业收入的2.81%。

  2024年上半年，公司毛利率为28.48%，同比下降7.21个百分点；净利率为6.33%，较上年同期下降3.11个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为28.73%，同比下降5.54个百分点，环比上升0.60个百分点；净利率为6.28%，较上年同期下降4.17个百分点，较上一季度下降0.12个百分点。

  分产品看，控制阀、检维修业务、配件2024年上半年毛利率分别是24.55%、67.79%、4.66%。

  数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率是2.90%，较上年同期下降1.76个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.44%，较上年同期下降0.70个百分点。

  2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-7522.36万元，同比减少7797.59万元，主要系报告期电汇方式回款减少所致；筹资活动现金流净额6440.38万元，同比增加729.32万元；投资活动现金流净额3274.95万元，上年同期为-7148.94万元，主要系报告期利用闲置募集资金用于理财后到期收回所致。

  进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2825.59万元，上年同期为-11262.54万元。

  2024年上半年，公司营业收入现金比为63.35%，净现比为-217.72%。

  营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.23次，上年同期为0.21次（2023年上半年行业平均值为0.27次，公司位居同行业56/79）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是1.22次、0.64次。

  2024年上半年，公司期间费用为1.11亿元，较上年同期增加555.81万元；但期间费用率为20.26%，较上年同期下降2.83个百分点。其中，销售费用同比增长9.91%，管理费用同比下降2.61%，研发费用同比增长1.09%，财务费用同比增长20.66%。

  资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加41.35%，占公司总资产比重上升5.53个百分点；固定资产较上年末减少2.57%，占公司总资产比重下降2.53个百分点；应收票据较上年末减少47.07%，占公司总资产比重下降2.41个百分点；交易性金融实物资产较上年末减少50.04%，占公司总资产比重下降2.25个百分点。

  负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加20.95%，占公司总资产比重上升2.08个百分点，主要系新增流动资金借款；长期借款较上年末增加61.75%，占公司总资产比重上升2.15个百分点，主要系调整贷款结构；应当支付的票据较上年末增加35.89%，占公司总资产比重上升0.94个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少35.15%，占公司总资产比重下降1.16个百分点。

  从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为6.06亿元，占净资产的50.84%，较上年末减少162.81万元。其中，存货跌价准备为1241.73万元，计提比例为2.01%。

  在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为51.31%，相比上年末上升1.51个百分点；有息资产负债率为32.59%，相比上年末上升2.82个百分点。

  半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.，取代了一季度末的纯达定增精选十八号私募证券投资基金。在具体持股比例上，李春喜、国信证券股份有限公司、曹培英持股有所上升，沈剑标、李耀武、孟少新、无锡天亿信投资有限公司、吴畏、杜学军持股有所下降。

  值得注意的是，根据半年报数据，智能自控11.12%股份处于质押状态。其中，第一大股东沈剑标质押3931.62万股公司股份，占其全部持股的31.55%。

  筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.06万户，较一季度末下降了5286户，降幅14.73%；户均持有股市值由一季度末的8.86万元下降至8.54万元，降幅为3.61%。

  =总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

  =总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

  文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。