数字化的经济是继农业经济、工业经济之后的主要经济形态，今年2月，中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》。《规划》 明确，数字中国建设按照“2522”的整体框架进行布局。建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎，是构筑国家竞争新优 势的有力支撑。《规划》提出，到2025年，基本形成横向打通、纵向贯通、协调有力的一体化推进格局，数字中国建设取得重要进展。到2035年，数字化发展水平进入世界前列，数字中国建设取得重大成就。

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  据信通院《全球数字化的经济白皮书（2022年）》数据，2021年，测算的47个国家数字化的经济增加值规模为38.1万亿美元，同比名义增长 15.6%，高于同期GDP增速，占GDP比重为45%，为当时全球经济的复苏提供了重要支撑。发达国家数字化的经济规模达到27.6万亿美元， 占GDP比重为55.7%，远超发展中国家的29.8%，其中德国、英国、美国数字化的经济占GDP比重均超过65%。从规模看，2021年美国数 字经济蝉联世界第一，中国位居第二，规模为7.1万亿美元，占GDP比重为39.8%。我国数字化的经济规模虽达到全球第二，但在GDP中的 占比仍低于全球中等水准，远低于发达国家水平，未来仍有非常大的提升空间。根据最新发布的《数字中国发展报告（2022年）》数 据，2022年国内数字化的经济规模达50.2万亿元，同比名义增长10.3%，占GDP比重提升至41.5%。

  数字产业化和产业数字化是数字化的经济的重要内涵，产业数字化成为主引擎。数字产业化推动产品和服务逐步向高水平质量的发展，打造新兴 数字产业；产业数字化则对我国产业现代化水平提升起到关键作用。2022年，我国数字产业化规模达到9.2万亿元，同比名义增长 10.3%，占GDP比重为7.6%，占数字化的经济比重为18.3%，互联网、大数据、人工智能等数字技术更突出赋能作用；产业数字化规模 为41万亿元，同比名义增长10.3%，占GDP比重为33.9%，占数字化的经济比重为81.7%，产业数字化探索更为丰富多样，持续向纵深加 速发展，对数字化的经济增长的主引擎作用更加明显。

  工业互联网为数字产业化和产业数字化提供重要支持。工业互联网既是工业数字化、网络化、智能化转型的基础设施，也是互联网、 大数据、人工智能与实体经济深度融合的应用模式。一方面，工业互联网是数字产业化的新增长极，工业互联网能够带动 5G、人 工智能、边缘计算、区块链等核心数字技术的创新融合发展，提升关键技术的创新力和核心数字产业竞争力。另一方面，工业互联 网是产业数字化的新型基础设施，依托其网络、平台、安全、数据四大功能体系，打造泛智能基础设施，筑牢产业转型升级的数字 底座；同时，工业互联网的融合应用推动了一批新模式、新业态孕育兴起，形成了平台化设计、智能化制造、网络化协同、个性化 定制、服务化延伸、数字化管理典型六大应用模式，正在赋能千行百业，成为传统产业数字化转型、提高产业链供应链现代化水平 的重要支撑。

  我国工业互联网的部署与使用大多集中于数字化基础较好，对自身数字化、网络化、智能化转型定位清晰并且目标明确的大型企业。细分行业的使用率情况也较为集中，机械、能源、轻工、石化、电子信息等行业的工业互联网使用率相对较高，工业互联网对冶金、 汽车、装备制造、航空航天等众多工业细分行业覆盖率则有待进一步挖掘和提升，发展潜力巨大。根据艾瑞咨询的测算，2022年工 业互联网核心产业增加值规模达到约9389亿元，2021-2025年复合增长率保持在20%，呈快速成长趋势。从结构上看，平台与软 件产业在增加值规模中占比最高，达46%，自动化、数字化装备、安全、网络产业占比分别为21%、20%、12%、1%。

  我国工业互联网产业增加值规模在2017-2021年期间增长了74.1%，年复合增长率达11.73%，根据中国工业互联网研究院测算，2022 年预计达到4.45万亿元，占GDP比重达到3.64%，名义增速8.54%。同时，工业互联网产业增加值规模占GDP比重逐年增长，2022年 将预计上升至3.64%，已成为GDP稳定增长的重要贡献。在宏观环境的持续影响下，工业互联网稳定产业链、供应链效能逐渐凸显， 是经济稳增长的重要支撑。

  在市场和政策的积极推动下，工业互联网相关产业投资规模理性扩大，应用潜力在逐步释放，市场潜力巨大，工业互联网产业经济稳步的增长 的内生动力持续增强，工业互联网产业体系不断完善，为数字经济的发展提供坚实基础。据测算，2022 年我国工业互联网直接产业增 加值规模将达到 1.30 万亿元，名义增速达到 10.95%，渗透产业增加值规模为3.16万亿元，名义增速达到7.77%。

  从不同功能的基础能力构建角度可以将工业互联网核心市场分成：融合新兴技术和能力的工业互联网平台与软件、相关技术服务， 以及包括工业软件、工业自动化硬件、工业网络、工业装备、工业安全等传统产业的智能化升级部分等两大类，最终将两类核心市 场整合、拆分成六条市场细分赛道。

  现场总线、工业以太网、工业无线是目前工业互联网存在三种主流通信方式。目前，统一通信标准已成为公认的发展方向，工业以 太网已成为现场总线等技术成熟进一步推进了工业无线发展，有线+无线已是工业互联网发展的确定 性趋势。TSN、边缘计算、工业安全、智能终端等新技术将进一步推进工业互联网升级。

  工业以太网逐步成为主流，工业无线增长最快。从渗透率来看，2018年开始，以太网成为工业通信中占比最高的通信方式，占比仍 在持续提升中，工业无线年后开始得到广泛使用。HMS预计现场总线的连接数量年增长率将为-5%，工业以太网将保持 10%的增速，工业无线亿级市场，全球500亿级市场，复合增速超20%。工业通信是数据上云和数字化转型的必由之路，近年来，我国工业通信市 场规模增长显著，根据中商产业研究院数据，2020年我国工业通信市场市场规模42.1亿元，预计2025年将达到119.6亿元，复合增速 23.3%，高于全球水平。从海内外市场规模占比来看，国外工业通信市场占全球工业通信市场的80%，是国内工业通信市场规模的4 倍左右。

  工业以太网交换机占主要市场，工业无线增长潜力大。从工业通信设备收入情况来看，根据华经产业研究院数据，工业以太网交换机 收入占通信设备行业总收入的54%，其次是网关（15%）和路由器（9%），未来随着无线网络渗透率提升，工业无线设备市场规模 有望持续提升。工业通信发展面临新机遇

  时间敏感网络(Time Sensitive Networking) ，是基于标准以太网架构演进的新一代网络技术，它以传统以太网为网络基础，通过 时钟同步、数据调度、网络配置等机制，提供确定性数据传输能力的数据链路层协议规范。与传统以太网相比，TSN 能够微秒级确 定性服务，降低整个通信网络复杂度，实现信息技术(IT)与运营技术(OT)融合，TSN其具有精准的时钟同步能力，确定性流量调度 能力，以及智能开放的运维管理架构，可以保证多种业务流量的共网高质量传输，兼具性能及成本优势，是未来网络的发展趋势。

  传统工业中异构的工业通信总线和网络标准兼容性差，数据互通困难，工业通信网络各层之间彼此割裂，在系统完整的生命周期中 维护困难且成本高昂，因此不同产线之间的数据交互和信息化改造始终是工业行业企业的痛点。TSN 作为以太网扩充的协议标准， 在实现数据融合传输、打破信息孤岛，以及实现互联互通等方面展现出了前所未有的潜力。

  5G技术高效满足工业互联网络应用多样化需求。5G和工业互联网都是实现经济社会数字化转型的重要驱动力量。在ITU-R定义的 5G的三大应用场景中，超高可靠低时延通信（uRLLC）达到了工业控制对网络时延和可靠性的极高要求，海量大规模连接物联网 （mMTC）满足了在工业互联背景下对海量设备的数据采集需求，增强移动宽带（eMBB）则可支撑如工业环境中超高清视频的应 用。5G技术的出现和演进显著地增强了工业互联网的服务供给能力，为工业互联网快速发展提供坚实的技术保障。

  工业物联网设备连接数在物联网连接数中占比最高，整体市场仍处于快速增长趋势。根据GSMA预测，2025年全球物联网设备数量 将达到246亿个，2020-2025年CAGR为18.21%。从物联网连接数的占比分布来看，制造业/工业的连接数占比已达到首位，约为 22%。根据 QYResearch数据，全球工业物联网市场规模预计将从 2021 年的 980.86亿美元增长到 2027 年的 3038.59 亿美元， CAGR 达 20.74%。推动工业物联网市场增长的主要因素包括：制造业中物联网设备数量增加，制造业对高可靠性和低延迟网络的 需求增加，关键设备的预防性维护需求日益增长。大规模的公司越来越需要部署工业物联网解决方案和服务，以有效管理遍布各地的大 量资产。对于中小企业，可灵活部署的工业物联网方案相较于整体的工业互联网改造更具经济性，同时便于企业的管理者进行生产 经营管理，以小规模的投入即可实现，有利于中小企业的降本增效。

  工业通信品具有小批量、多品类、定制化等特征，客户相 对分散，相比海外厂商，国产厂商具备本土化服务优势， 对客户需求响应速度快，对细分市场渗透能力强。价格层面，由于国内厂商的制造及运营成本优势显著，同 规格产品的价格通常比海外品牌低30%-50%以上，在宏 观经济增速下行，企业降本增效的趋势现出较强的竞 争力。

  国内头部厂商经过20年左右的发展，产品矩阵、技术水平、 可靠性、品牌认可度都在逐步逼近海外龙头厂商，部分厂 商具备核心器件的自研能力，在供应端已具备替代能力。政策层面，国产自主可控成为各行业信息设备主要发展方 向，电力、煤矿、轨交等领域在新的通信网络部署中更倾 向于选择国产自主可控品牌。从空间来看，根据前文数据，国内工业通信为100亿级市 场，海外厂商依靠先发优势占据主要市场，国产厂商替代 空间可观。投资分析

  北京映翰通网络技术股份有限公司（简称映翰通网络）成立于2001年，专注于工业物联网技术的研发和应用，为客户提供工业物联网通 信（M2M）产品以及物联网（IoT）领域“云+端”整体解决方案，2022年，公司获评北京市专精特新“小巨人”。公司主营产品包括 工业无线路由器、无线数据终端、边缘计算网关、车载网关、边缘路由器、工业以太网交换机等工业物联网通信产品，以及智能配电网 状态监测系统产品、智能售货控制系统产品、智能车联网系统产品等物联网创新解决方案。公司产品广泛应用于电力、工业、交通、零 售、医疗、农业、环保、地震、水利、油气等行业，市场范围覆盖中国、美国、德国、英国、意大利等全球主要发达工业国家。

  公司营收长期保持增长，2021年营收稳步高增，但归母净利润以及扣非归母大幅度下滑，主要原因系原材料价格上涨、营销投入加大导 致销售费用增加、研发费用快速增加。2022年公司在收入端和利润端均取得较高增长，实现营收3.36亿元，同比增长32.24%，归母净 利润0.96亿元，同比增长59.03%，主要系下游电力新能源、智慧矿山、智能制造等终端应用市场需求强劲，公司订单充足且持续增加， 产品销量稳步增长且销售毛利率较为平稳，且前期营销及研发的布局初见成效，期间费用控制逐步显现成效。2023年Q1公司实现营收 0.72亿元，同比增长31.50%，归母净利润0.12亿元，同比增长36.04%，延续高速增长趋势。

  东土科技前身公司成立于2000年，公司是全球工业互联网技术创新引领者，制定了中国工业网络通信国家标准，也是全球工业通信排 名前十的唯一中国大陆企业。东土科技历经20年的研发积累，先后创新研发了诸多产品，并制定了5项国际标准、14项国家标准。公司 拥有工业互联网全栈解决方案，实现软件定义网络、软件定义控制和软件定义城市功能，推动5G和人工智能在工业、城市等领域的深 度应用，目前已广泛应用于飞机、船舶、高铁/地铁、智能电网、能源、石油化工、冶金、工厂自动化、智能交通、城市管理、运营商 通信等领域，全球累计近200万台设备实时运行，并获得了商务部CTEAS服务体系完善程度七星级卓越认证。

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