3月13日晚间，华中数控（300161.SZ）发布定增预案，公司拟定增不超过10亿元，其中5亿元拟投入五轴数控系统及伺服电机关键技术探讨研究与产业化项目（一期），2.5亿元拟投入工业机器人技术升级和产业化基地建设项目（一期），2.5亿元补充流动资金。

　　3月15日，华中数控证券部工作人员接受21世纪经济报道记者正常采访时表示，此次定增计划的核心目的仍是推进公司在数控系统领域的研发实力。目前，公司的工业机器人与智能产线业务、新能源汽车配套业务与数控系统业务协同发展，助力公司整体实力提高。

　　从此次定增计划来看，华中数控的最大的目的是继续加码公司在数控系统技术领域的技术储备，迎接国内机床行业的恢复增长，同时在工业机器人领域扩大生产规模，为未来持续发展提供支撑。

　　作为华中数控控制股权的人，卓尔智造拟认购本次定增数量的30%-40%。而在2021年5月，卓尔智造就已认购华中数控4.28亿元定增，用于高性能数控系统技术升级及扩产项目。作为湖北最大的非公有制企业，卓尔或将为华中数控在市场化运作方面赋能。

　　华中数控定增预案显示，公司此次定增募资将进一步聚焦有关产品的网络化和智能化升级，促进数控系统和数控机床等高端装备多轴化、高速化、复合化，推动产业自主可控和高质量发展。

　　具体来看，华中数控的五轴数控系统项目拟新增年产1200套五轴加工中心数控系统、500套五轴车铣复合数控系统、300套五轴激光数控系统、2500套专用五轴数控系统、25万台伺服电机、5万台直线电机产能。

　　工业机器人项目拟新增2万套工业机器人产能，目前公司工业机器人核心零部件自主化比例超过了80%。国金证券分析师满在朋、李嘉伦认为，“工业机器人项目建设能够为公司下一步的研发及生产提供支撑，有利于提升现有产品技术。”

　　近几年，华中数控以数控系统技术为核心，以机床数控系统、工业机器人及智能产线、新能源汽车配套为三个主体业务板块。从这三项业务的关系来看，华中数控是在以数控系统技术为核心，推动其他板块业务协同发展。

　　公司工作人员也表示，“数控系统的运动控制技术、智能控制技术作为核心技术储备，能够拓展在不同应用场景上做商业应用，如工业机器人核心零部件等生产，进而助力到数控系统核心业务的发展。”

　　“2022年前三季度，公司的工业机器人及智能产线%以上。”上述工作人员表示，布局工业机器人业务始于8年前，目前分别在佛山、重庆、深圳、东莞、宁波、苏州、泉州等地设有子公司；2016年华中数控以发行股份方式购买江苏锦明100%股权，后者的主业为工业机器人制造、智能基础制造装备制造。

　　而新能源汽车配套产业是华中数控近几年布局的业务，目前规模尚小，前述工作人员指出，该业务公司投入力度还不是很大。

　　2022年上半年，华中数控工业机器人及智能产线%。但公司的数字控制机床业务为2.83亿元，同比下降29.25%。

　　事实上，受制于数控机床行业后发劣势，华中数控近几年的业绩增速并不“亮眼”。2017年至2021年，公司营收分别为9.85亿元、8.20亿元、9.06亿元、13.22亿元、16.34亿元，归属纯利润是0.33亿元、0.17亿元、0.15亿元、0.28亿元、0.31亿元。

　　开源证券分析师孟鹏飞、熊亚威、王栋指出，高端数控系统是“卡脖子”的核心资产，主要满足航空航天、汽车、船舶等重要关键零件机械加工装备的配套需求，一直是重要的战略资源，被各发达国家严格管控，禁止对外销售或完全开放功能。

　　目前，我国高端数控系统国产化率不足10%，成为导致中国制造基础薄弱的“卡脖子”关键基础部件。同时，我国主流数控系统来自西门子、发那科等德日厂商，2022年海外数控系统厂商市占率约67%。

　　而在产品逐渐进军市场的过程中，华中数控对流动资金的需求日益增加。公司表示，“现有的流动资金难以满足公司市场拓展、生产和经营活动的需要，且公司目前的债务融资以短期借款为主，和主要营业业务的长期资产金额的投入需求存在期限错配。”

　　2021年，公司的投资活动现金流净额为-1.28亿元，同比变动幅度超过155%。而2022年9月末，公司的资产负债率达到50.59%，处于较高水平。

　　因而，华中数控表示，“本次定增将有利于公司构建多层次的融资结构，大大降低公司资产负债率，提升公司偿还债务的能力，减少财务风险和经营压力，逐渐增强公司资本实力和抗风险能力。”

　　2022年底，国内机床行业重点企业在手订单恢复正增长。开源证券分析师孟鹏飞、熊亚威、王栋认为，机床替换周期一般为10年，2011年为需求最高点，2021年迎来更新替换周期。

　　根据前瞻产业研究院《中国数字控制机床行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》预测，我国数字控制机床市场规模未来将稳定较快增长，到2024年将达到5728亿元。数控系统在2022年的国内市场规模为135亿元。

　　进一步看，高档数控系统价值约占高端数字控制机床成本的20%-40%，由于其掌控着工业母机运作过程中的稳定与作业安全，因此客户粘性强、毛利率高。

　　当前，中高端数控系统领域主要国产厂商为华中数控和科德数控（688305.SH）。2022年上半年，科德数控的销售毛利率为43.02%，而华中数控为29.27%，仍有较大增长空间。

　　此外，科德数控也在今年3月发布定增预案。公司拟募集资金不超过6亿元，其中2.34亿元投资于五轴联动数字控制机床智能制造项目，9000万元用于系列化五轴卧式加工中心智能制造产业基地建设项目，9600万元投资于高端机床核心功能部件及创新设备智能制造中心建设项目。

　　华中数控证券部人士介绍，“科德数控与公司的业务结构有明显不同，华中数控的数控系统的客户是量大面广的数字控制机床生产商及其他终端用户。前者的核心主业是数控机床，数控系统基本自产自销，用于自己生产的机床上。”

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